Как определить справедливую стоимость опциона. Справедливая стоимость опциона

как определить справедливую стоимость опциона

МСФО 2 (IFRS 2)

Кирилл Браулов Хотелось бы порассуждать на тему справедливой стоимости: что это такое, есть ли в ней практический смысл. Итак, если не ошибаюсь, справедливая стоимость опциона определяется как ожидаемый доход от опциона. Посчитаем справедливую стоимость опциона Колл. Если БА на экспу будет равен 80, 90 илито такой колл ничего не даст. Если БА будет п, то доход будет 10п.

60 секунд опцион

Если п, то доход 20п. Значит, справедливой стоимостью при заданном раскладе будет 6п. Сделка по этой цене будет давать нулевое матожидание прибыли и для покупателя, и для продавца. Рассмотрим теперь более реальное распределение вероятности, где будет цена на экспу.

Этап 1. Определите ряд предположений, которые будут включены в модель Монте-Карло.

Это и будет справедливой стоимостью опциона. Возникает вопрос — единственное ли это возможное распределение вероятности или можно взять какое-нибудь другое?

Что мешает, к примеру, уменьшить дисперсию у рыночного распределения если мы уверены, трейдинг реально на рынке завышена ожидаемая вола? Рассмотрим такое распределение и назовем его P : Очевидно, что расчет по новому распределению даст другое значение справедливой стоимости.

А мы можем менять дисперсию как угодно: и уменьшать до нуля, и увеличивать до бесконечности. Кроме того, можно менять не только второй момент распределения, но и третий асимметриюи четвертый толщина хвостов.

  1. Справедливая стоимость опциона колл
  2. Рейтинг бинарных брокеров 3.
  3. Проблемы справедливой стоимости IFRS 2 предписывает оценивать приобретенные товары или услуги по справедливой стоимости, если последняя поддается достоверной оценке.
  4. Рассмотрим иллюстративный пример расчета справедливой стоимости с использованием модели Монте-Карло.
  5. Таблица 3.
  6. Спросил Арчи, когда Ричард вновь возвратился к .
  7. Итак, между вами установилась близость, пока я находилась в тюрьме, - прокомментировала Николь несколько мгновений спустя.

И каждый раз получать новое распределение, дающее новое значение справедливой стоимости. Отсюда получается первый вывод: Справедливых стоимостей одного и того же опциона — бесконечное кол-во.

Если любое положительное значение можно назвать справедливой ценой, то какой в ней смысл? Но может быть есть наиболее справедливая цена среди всего множества возможных? Мне кажется, каждое распределение имеет право на жизнь и нельзя сказать, что какое-то более справедливо, чем другое.

Но зато постфактум можно определить, какое распределение оказалось точнее — дало большую вероятность тому как определить справедливую стоимость опциона цены БА, где произошла экспирация.

Рассмотрим следующую картинку: Здесь два распределения вероятности, прогнозирующие, где произойдет экспирация.

В отличие от примера 3, на дату продажи опциона по дебету счета капитала отражается разница между полученной опционной премией и чистой дисконтированной стоимостью финансового обязательства.

С цветной заливкой — P. С бесцветной заливкой — Q.

Справедливая стоимость опциона: сущность, история Опционный контракт - один из наиболее специфических инструментов на рынке. По сути, это соглашение между сторонами, по которому держатель опциона получает право не обязательство купить продать товар по определенной участниками сделки цене в конкретную дату или в период до ее наступления. Стоимость опционного контракта - его премия, котировка. Главная сложность - определение справедливости цены, то есть насколько она занижена или завышена. Идея ценообразования опционов была поднята Майроном Шоулзом, Робертом Мертоном и Фишером Блэком еще в далеком году.

Вертикальная синия черта — текущая цена БА, на момент прогноза. Вертикальная красная черта — где, допустим, произошла экспирация. Делаем следующий вывод: Справедливых стоимостей — бесконечное кол-во, но некоторые из них считаются по более точным распределениям. Справедливая стоимость по такому распределению будет равна внутренней стоимости опциона. И это будет идеально точная справедливая цена опциона.

К сожалению, построить такое распределение можно только заглянув в будущее, а это невозможно. Достаточно быть просто немного точнее, чем рынок всего лишь :. Предположим, у нас есть модель распределения вероятности, которая прогнозирует цену на экспу стабильно точнее, чем это делает рынок.

заработок на бонусах биткоин

Предполагаем, что по этой цене мы можем в данный момент купить или продать этот опцион. Отсюда вывод: Справедливая стоимость по более точному распределению сама по себе еще не гарантирует прибыль.

Как определить справедливую стоимость опциона гарантированно получить прибыль на экспирацию при условии, что у нас есть более точное распределение, чем рыночное нужно хотя бы добавить фьюч в позицию, а еще лучше опциона на других страйках.

Иллюстративный пример расчета справедливой стоимости.

При таком подходе нам уже становится не важно, какая справедливая стоимость у того или иного опциона. Важно — иметь модель более точного прогноза, чем рыночное распределение, и открывать позу в соответствии с текущей разницей между моделью и рынком P — Q. Еще хотел порассуждать на тему — а можно ли в принципе построить модель, которая предсказывает будущую цену стабильно точнее, чем рынок. Но это уже, наверное, тема для отдельного топика.

Как отмечено в пункте B25предприятие должно рассматривать историческую изменчивость цены акции в течение самого последнего периода, который в основном соизмерим с ожидаемым сроком опциона. Если предприятие, прошедшее листинг недавно, не имеет достаточной информации об исторической изменчивости, то оно, тем не менее, должно рассчитать историческую изменчивость за самый длительный период, в течение которого велись торги его акциями. Предприятие также может рассмотреть историческую изменчивость аналогичных предприятий, используя сравнительный период их сроков действия. Например, предприятие, которое прошло листинг только год назад и предоставляет опционы со средним ожидаемым сроком действия 5 лет, может рассмотреть схему и уровень исторической изменчивости предприятий в той же отрасли за первые шесть лет, в течение которых акции этих предприятий обращались на открытом рынке. Предприятия, не прошедшие листинг B

Итак, перечислю еще раз выводы, к которым пришел: Справедливых стоимостей одного и того же опциона — бесконечное кол-во. Справедливых стоимостей — бесконечное кол-во, но некоторые из них считаются по более точным распределениям. Самая-самая точная справедливая стоимость — это внутренняя стоимость опциона в момент экспирации.

Справедливая стоимость по более точному распределению для голой опционной позиции еще не гарантирует прибыль. Важнее не справедливая стоимость какого-то отдельного опциона, а модель всего распределения, которая предсказывает будущую цену точнее, чем рынок.

бинарные опционы и волны вульфа

Если какие-то утверждения спорны — прошу возразить. Update: Зачеркнул второй вывод, Андрей Агапов убедительно доказалчто справедливая стоимость колла никак не может быть больше текущей стоимости БА.

биткоин вчера

Ключевые слова:.

Полезные материалы